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齐炜中是大成基金新生代基金经理，目前规模约45亿元，在大成偏股基金经理中排名第四，仅次于韩创、徐彦和刘旭。自2020年2月管理大成景阳领先与大成消费主题以来，在消费股三年大熊市的背景下，他连续4年跑赢沪深300指数，这在市场中较为罕见。
齐炜中研究领域覆盖周期、成长、价值多个领域，其组合涉及消费、制造、能源、计算机板块，多元化赛道布局，尤其擅长投资消费板块。
但与一众消费基金经理“痛饮”白酒不同，他在消费板块另辟蹊径，在农业养殖、医疗等差异化领域翻石头，偏向自下而上选股，选股是他投资框架中的核心。
业绩连续跑赢指数
齐炜中是英国约克大学金融学硕士。和刘旭一样，加入大成前他曾在毕马威工作，主要负责快消品企业的审计，这为他日后的大消费领域投资工作打下基础。
2012年，齐炜中加入大成基金，从研究员做起，做到行业研究主管。多年的研究员生涯中，齐炜中历任轻工、农业、交运行业研究员以及消费研究组组长，研究领域覆盖周期、成长、价值多个领域。
做了7年研究之后，齐炜中在2020年2月正式接手两只基金——大成消费主题和大成景阳领先。
（截至2024年6月25日）
在齐炜中管理下，截至今年6月25日，大成消费主题A回报达到67.78%，大成景阳领先A回报达到79.89%，年化回报分别为12.48%和14.28%，在873只同类偏股混合型产品中分别排名第29和第18。
2020年-2023年四年间，每一年大成消费主题A和大成景阳领先A均跑赢了沪深300。以大成景阳领先A为例，2020年-2023年分别获得回报78.13%、13.26%、-5.97%、-6.86%，同期沪深300回报分别为27.21%、-5.20%、-21.63%、-11.38%。今年以来，大成景阳领先A在弱市下依然获得1.64%回报，仍然跑赢指数。
2020年是齐炜中基金最赚钱的年份。刚接手不久，大成景阳领先的单位净值就从2020年3月份的0.37元左右涨至2021年2月的0.8元左右，一年时间不到实现翻倍。
在2021年后的熊市中，作为新生代基金经理，齐炜中在没有经历过完整牛熊周期的情况下，较好地控制了回撤，2022年-2023年亏损约12%，在市场中比较少见。尤其是，齐炜中对回撤的控制并不是靠择时来实现的，他的仓位一直保持在90%左右，控制回撤更多是选股操作得当。
非主流消费股投资
从齐炜中的投资案例看，他是一位非典型的消费基金经理。
这体现在，他能力圈并不仅局限在消费，而是能够处理多元化赛道。大成消费主题和大成景阳领先两只他管理时间最长的基金中，前者是消费领域的主题基金，后者是更多元的大盘基金，他均取得了不错的成绩，而且大成景阳领先成绩还更好些。
齐炜中接手大成景阳领先后，直接将行业集中度下降了一个档次。此前基金前三大行业占比合计超过80%，而在齐炜中接手后，直接降至40%-50%左右。
具体看，按照申万一级行业分类，农林牧渔是齐炜中长期看好的行业，在大成景阳领先股票组合中长期占据五分之一的比例；其次是医药生物，占比在6%-21%不等；除此以外，食品饮料、商贸零售、基础化工、家用电器、美容护理、电力设备、煤炭、有色金属等均在大成景阳领先投资组合中占据一席之地，行业较为分散，并不单押。
在齐炜中看来，在必选消费领域，农业板块优于食品板块。一方面，农业产业链延伸更加充分；另一方面，由于农业领域过去的竞争不够充分，在现在，具有核心竞争力和明显效率优势的公司有望快速提升市场份额。
医药方面他更看好医药板块里的药。齐炜中认为，药品是一个行业风险释放的领域。过去几年制药行业受医保价格的压力比较大，从2022年下半年开始他观察到政策上有一些变化，核心是鼓励创新，鼓励能解决问题的产品得到应有的利润。在这个背景下，过去很多品种显著低估，行业开始回归，关注点回归到了对于企业核心能力的判断上，他认为药是医药里接下来很长一段时间比较值得期待的方向。
能力圈主要在农业
在农业、医药两大长期看好的行业，齐炜中均有成功操作。
2020年一季度，刚接手大成景阳领先的齐炜中，就将种业公司荃银高科纳入重仓股，一口气买入402万股，持续重仓了6个季度。2020年这一年，荃银高科股价涨幅达到203.12%。随着自己的投资短期内得到验证，齐炜中并不恋战逐渐减持，获取到了较高的回报。
在2021年四季度，大成景阳领先开始重仓草鸡养殖企业立华股份，初始占基金净值5.41%，为第四大重仓股，此后齐炜中不断加仓，目前立华股份位居大成景阳领先第一大重仓股，占基金净值9.54%。2021年立华股份受周期影响业绩亏损，但是齐炜中一直坚定持有，直到迎来需求反转。自2021年四季度来，立华股份股价涨幅超40%，而齐炜中还没有减持的迹象，可见他是一位较为追求赔率的基金经理。
齐炜中曾表示，在养鸡行业，虽然看似散户的成本更低，但是它的机会成本是要和其他行业去做比较的；专业厂商可以借助资本的力量，通过财务杠杆的效应实现比较高的资本回报率，更专业、更高效、更为规模化的厂商实际上是更有希望跑出成绩。
除此以外，齐炜中还投资过登海种业、中牧股份、隆平高科、辉隆股份等农业股，总体看在农林牧渔方面投资胜率较高。
在医药领域，2021年一季度体外诊断企业万泰生物大幅回调后大成景阳领先果断介入重仓，此后三个季度万泰生物股价涨近30%。2021年四季度，大成景阳领先重仓合成生物学企业华恒生物，至今重仓已有10个季度。期间华恒生物业绩高速增长，归母净利润从1.68亿元大幅增长至4.49亿元，股价最高涨幅超220%。
大成景阳领先还重仓过迈瑞医疗、仙琚制药、恒瑞医药等医药公司，但整体看成绩不如在农业股方面，也很少有医药公司重仓时间超过1年。
值得一提的是，尽管投资农业、医药等较多，齐炜中对大消费领域的其他板块也偶有涉足，例如他也没有排斥白酒，2020年一季度至2022年四季度，齐炜中连续重仓了三年的贵州茅台，获取到不菲收益，并在股价相对高位前抽身离去。不过除了茅台以外，齐炜中很少投资其他白酒公司，在酒类板块动作较为谨慎。
优先考虑竞争力
作为一位自下而上的基金经理，选股是齐炜中投资框架中的核心。他从核心能力、商业模式和治理结构三个维度出发，寻找能持续长大的优质公司，在价格合理或低估的时候买入。
什么样的公司才是能持续长大的优质公司？
“刚做研究员时，我也曾过度重视短期因素，想找能在短期内创造高收益的‘牛股’。但随着从业经验更加丰富，我认识到，短期驱动因素对股价的刺激确实很强，但拉长周期来看，这些短期因素未必能助力企业在激烈竞争中长胜。通过研究我国企业发展的几十年历史，我更深入地了解了我国企业的艰难成长历程，也对管理层风格、治理结构等长期因素的作用认识更深刻。”他曾如此表示。
在齐炜中看来，公司在未来行业竞争中是否能持续领先是最重要的，重点考察企业应当具备怎样的核心竞争力才能在行业竞争中脱颖而出，结合对企业能力的提炼，评估它是否还适合接下来的竞争。选股的时候，他会从企业核心能力出发，以商业的视角客观评估企业价值。
其次是商业模式，并不是只买商业模式好的公司，而是客观评估公司生意的难易程度与管理层的能力是否匹配，通常会回避商业模式极差的行业。
最后是治理结构。齐炜中认为，好的治理结构可以保证企业持续地在擅长的领域投入，这也是分析的基础。在公司越来越多的情况下，他也有意愿在治理好的公司里持续做迭代。
在对新机会的挖掘上，他主要有两大方法，一是定期财报的筛选，二是研究新行业的时候，以细分行业的龙头公司为抓手，对行业做系统性的梳理和覆盖。除此之外，我还牵头做次新股的系统性研究，比如对一两个月内要上市的公司的财务指标的梳理，储备需要研究的公司，研究储备能提供不少机会。
价格是关键因素。
挑选出优质公司后，齐炜中不会立马买入，而是会先提前为这家公司进行估值定价，在分析投资性价比和风险收益比后再综合判断是否投资。如果一家优秀企业存在价格过高的问题，他往往短期内也不会买入。
而一旦确定，齐炜中会比较果断。翻看大成景阳领先的组合，前十大重仓股占基金净值比长期在六成左右，基金曾位列重仓股百亚股份、中牧股份、德邦股份、皮阿诺等公司的前十大股东2024正规炒股配资，行业虽然分散但持股较为集中，这也是这几年基金业绩能够较为突出的原因之一。
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